“新基建”新视角，电力设备价值重估

摘要

电网是“新基建”背景下预期差最大的版块，电网历来是基建拉动投资的主力军，同时在新帅上任+十三五收官之年背景下，电网投资有望超预期，原计划投资4080亿，同比-9%，我们预计实际投资有望达4500亿以上。特高压是电网投资的重点，18年9月能源局加快推进5直7交，当年核准2直1交、19年上半年核准1直2交，19年下半年相对空白，今年预计将核准剩余的2直4交共6条线路，带来超千亿投资、近200亿主设备订单。同时电力物联网、配网、调度等也是今年投资的重点。推荐龙头国电南瑞(21.340, 0.00, 0.00%)，关注弹性标的许继电气(15.000, 0.00, 0.00%)、平高电气(8.090, 0.00, 0.00%)、长高集团(6.230, 0.00, 0.00%)，关注特高压标的长缆科技(19.070, 0.00, 0.00%)、特变电工(7.550, 0.00, 0.00%)、中国西电(4.190, 0.00, 0.00%)、保变电气(6.080, 0.00, 0.00%)。

工业互联网建设硬件先行，工控行业有望延续复苏周期。工业互联网硬件层包括具有数据采集、高速通讯、边缘计算等功能的自动化设备、核心零部件和智能单元等，工控核心零部件需求有望增长，19Q4起工控行业出现复苏迹象，当月工控产品同比-0.2%，增速环比大幅+2.7pct，1-2月受假期及疫情影响，但我们预计影响相对有限，疫情过后工控行业有望在年中重回复苏轨道，推荐汇川技术(29.850, 0.00, 0.00%)、宏发股份(36.220, 0.00, 0.00%)、麦格米特(24.250, 0.00, 0.00%)，关注信捷电气(40.160, 0.00, 0.00%)等。

充电桩运营端弹性大、设备有望边际改善。“新基建”拉动下充电桩建设有望加速，测算2025年充电设备市场空间60亿、运营150亿，设备制造端有望出现边际改善，运营端弹性大，关注特锐德(23.250, 0.00, 0.00%)、万马股份(10.090, 0.00, 0.00%)、科士达(15.270, 0.00, 0.00%)、中恒电气(13.430, 0.00, 0.00%)等。

5G基站基建带来百亿低压电器需求，推荐龙头正泰电器(27.910, 0.00, 0.00%)、关注良信电器(11.090, 0.00, 0.00%)。

IDC伴随流量增长而高速成长，配电系统是IDC的关键一环，关注UPS国内龙头科士达、科华恒盛(24.000, 0.00, 0.00%)、中恒电气，及IDC低压电器龙头供应商良信电器。